编者按：今天小编向大家介绍业绩优秀且主力机构评级优异的12只股票供大家参考。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)诺普信(002215):农集网公测标志公司正式进军农资电商农集网完美拉开公司O2O 大战略序幕:农集网上线标志公司正式进军农资电商，据我们调研了解目前农集网线上产品均为诺普信自营产品，同时暂时仅针对诺普信农资零售商(1.5亿成交额来自线下订单的导流)，未来将逐步扩大线下网点的上线力度并最终做到对外开放的农资分销平台和植保服务体系。公司作为国内最大的农药制剂分销商，拥有庞大的线下销售网点，且在过去数年的努力下目前对网点的控制力较强，未来通过逐步上线的方式将顺利实现转型，并逐步开放线上产品和线下加盟最终实现国内最大的农资分销平台的目标。农村电商中我们认为农药是相对容易切入甚至是最容易切入的品种，而公司在过去3-5年经营中已经通过做减法大力增强了对渠道的掌控力度，我们判断未来公司或能通过部分渠道消除销售职能逐步分批将线下渠道转化成线下工作站，同时上线自营品种并逐步对外品种开放的形式转型农资电商，公司的优势在于自营品种齐全、物流完善、线下渠道数量庞大等。农集网是公司全面布局“互联网+”的农资大平台，公司从去年开始布局O2O 大战略，通过与金正大合作，参股种子公司和互联网金融平台完成初步布局，农集网上线后，公司O2O 大战略版图清晰。安信证券贵州百灵(002424):经营稳健 营收保持稳步增长公司经营稳健，营收保持稳步增长。2014年，公司实现收入15.75亿元(+12.05%)，归母扣非净利润3.02亿元(+14.15%)，营收保持稳定增长。分季度看，与13年类似，四季度仍是公司营收和净利润的高峰，单季度实现收入5.63亿元，净利润1.36亿元，占全年的比例分别为35.77%和43.70%。核心品种银丹心脑通实现收入5.32亿元，同比增长13.17%。非药品业务有不同程度下滑。报告期内，药品业务实现收入15.53亿(+13.24%)，其中银丹单品借助基药招标契机，已在辽宁等19省完成招标，全年贡献收入5.32亿(+13.17%)，成为公司业绩保持稳步增长的主要动力，收入占比由32%上升到34%。维C银翘片、咳速停糖浆和金感胶囊等二线品种也保持稳步增长，小儿柴桂退热颗粒、双羊喉痹通颗粒、消咳颗粒、复方一枝黄花喷雾剂等三线潜力品种在低基数基础上保持高速增长。分地区来看，中南和西北地区营收保持快速增长，增速在30%左右。随着15年基药招标的进一步推进，公司银丹等品种仍会保持较快增长。非药品方面，中药材、饮料喝肥料的销售收入均有不同程度下降，全年收入分别为900万(-19.34%)、557万(-54.84%)和535万(-28.66%)，由于非药品业务已经是公司非重点业务，预计未来收入可能进一步下降。 “开源节流、增收减支”收效明显，盈利能力不断提升。提升盈利能力成为公司14年工作的核心，加强生产和管理体系的优化，生产成本下降了0.66个百分点，期间费用率下降了0.35个百分点，整体净利率提升了0.58个百分点。在研品种定位大病种，制药医疗服务一体化稳步推进。糖尿病制剂和医疗服务方面，糖宁通络胶囊于2014年8月取得了《医疗机构制剂注册批件》，12月开始在全资子公司贵州百灵中医糖尿病医院使用，未来有望通过连锁方式进行复制和推广。乙肝新药方面，公司1.1类化药新药替芬泰于2013年12月和2014年1月收到CFDA下发的原料药及制剂的I期临床批件。2014年5月在苏州大学附属第一医院顺利启动临床试验工作。此外，新型给药系统，表柔比星脂质体适用于多种肿瘤，目前处于临床前研究阶段，进展顺利。盈利预测及评级。预计2015~2017年EPS为0.80、0.99和1.24元，对应PE为64X、52X和42X。公司作为苗药龙头企业，核心品种银丹心脑通随着招标推进，放量可期。糖宁通络胶囊采用院内制剂，走连锁化的经营模式，成为新的平台，发展空间很大。此外，公司在乙肝和抗肿瘤领域的新药布局也值得期待，维持增持评级。申万宏源合肥百货(000417):电商+金融支撑发展 静待15年国改佳音剔除配套商铺销售收入，营收同比下降2.54%。公司14年实现营收99.72亿，同比增长0.63%，增长主要源于周谷堆大兴新市场配套商铺确认销售3.14亿，剔除该因素后，由于受宏观经济减速、行业增速放缓以及市场竞争加剧等影响，零售主业承压，公司实现营收96.58亿，同比下降2.54%。产品业务毛利率向上、新增高毛利率地产业务共推毛利水平提升，工资、租金刚性上涨致期间费用率增加。受益配套商铺确认销售确认(毛利率为87.64%)及农产品业务毛利率提升(14年为80.28%，同比增加10.57个百分点)，14年综合毛利率20.42%，同比增加2.1个百分点;期间费用率11.86%，同比增加0.42个百分点。电商、金融双向布局，转型有序推进。第一、推进电商品类拓展，携手京东添助力。依托旗下实体超市、农批市场等资源优势，积极推进生鲜等品类拓展，同时，公司14年上半年与京东展开合作，“中国特色安徽馆”开放平台正式投入运营;第二、强化泛金融领域布局。通过泛金融布局，强化主业关联领域投资力度，将实现业务协调发展，贡献业绩增量，14年实现投资收益1059.5万。分享政策红利，推进国改落地。伴随国企改革逐步推进，股权结构调整只是第一步，未来公司或将通过资产注入、引入战投等形式做强公司主业、迸发新活力，长期发展值得期待。下调盈利预测，维持增持-A评级。我们预计15-17年EPS为0.50元、0.53元、0.56元，对应当前股价PE为22倍、21倍、20倍。安信证券冠豪高新(600433):产能释放成长提速 多重催化重塑价值我们有别于市场的观点:产能瓶颈突破、“营改增”推动增值税发票市场逐步放量，主业特种纸具备10倍成长空间，构筑良好安全边际;作为央企上市平台的资产整合预期、产业链上下游延伸的并购扩张预期、及“营改增”政策逐步落实 皆构成近期股价催化剂。 公司3月31日发布2014年年报，全年实现营业收入9.62亿元，较上年增长1.79%;实现净利润1.26亿元，较上年下滑18.13%，扣非后净利润6265万，较上年增长0.82%;基本每股收益0.11元，扣非后基本每股收益0.05元。厂房搬迁拖累销售收入增长2014年受生产线搬迁影响，公司主营产品无碳热敏纸产量较上年下降约18%，销量约下降14%;分行业收入来看，无碳纸、热敏纸销量分别较上年下滑10.71%和14.38%，是影响营收增长的关键因素。新产品不干胶增速较快，较上年增长46.75% 剔除非经常损益，净利润基本与上年持平。随着产能逐步投放到位，主要产品(特种纸、不干胶)毛利皆较上年提升1-2个百分点。预计未来随着前期建设产能全部达产、高毛利产品(无碳纸、热敏纸)逐步放量，公司毛利水平仍有进一步提升空间。电商行业快速发展的隐形受益者预计2015年东海岛项目产能利用率75%左右，产量较14年提升近1倍，主要产品为无碳纸、热敏纸。得益于快递行业增速较快，2014年公司的快递运单无碳纸的订单收入约3000-4000万，预计未来几年还将保持较快增速，快递运单业务仍是2015年公司业务拓展的重点。不干胶产品是公司培育的新收入增长品类，现有不干胶生产线受到机台单一，最低订货量大等方面的制约，导致产品结构单一，市场拓张较慢，产能利用率不足，因此机台虽具备年产2.5亿平米的产能，但实际每年生产仅1亿平米，另外还受到远离原料供应和消费市场，物流配送成本等方面的影响。平湖不干胶项目预计2016年初进行试产，试产后公司不干胶产品品类不齐全、应用领域不丰富等问题将得到解决，公司将有能力根据下游不干胶印刷企业的分布区域和分布特点对生产线和产品供应进行规划。 目前公司已经实现在不干胶主要销售区域长三角、珠三角的布局，未来公司将进一步完善全国布局。营改增直接受益者，增值税发票业务有望在2016-2017年爆发。公司为国内增值税专用发票用纸唯一生产厂家。目前增值税专用发票每年用量约为8-10亿份，据相关部门的测算，营改增完成后用量将达到250亿份，其中增值税专用发票占比约为三分之一。3月6日，财政部部长楼继伟在全国“两会”答记者问时表示，2015年按照计划应该完成“营改增”的改革，把生活服务业、金融业以及建筑业、房地产业的营业税全部改成增值税。由于税收压力较大、尤其不动产行业阻力较大，推行速度有所放缓，但整体改革趋势确定。增值税发票用量有望在未来两年逐步释放，实现爆发式增长，公司的增值税发票用纸业务具有数倍成长空间。上下游关联产业链延伸，具有外延并购预期。目前公司下游以印刷企业为主;上游主要为原纸及精细化工。公司在战略层面上积极谋求上下游产业链延伸，寻求利润延展空间，具有外延并购预期。此外，公司作为中国纸业持有的上市公司之一，国企改革大背景下，公司有望成为中国纸业相关资产的上市整合平台。考虑增值税发票改革进度的不确定性，对特种纸业务增速做相对保守预期;不考虑外延并购等因素带来的利润增厚，预计2015-2017年，公司实现营业收入17.73亿元、21.55亿元、30.36亿元，实现归属母公司股东的净利润分别为1.96亿元、2.60亿元、3.80亿元，2015-2017年EPS分别为0.15元、0.20元、0.30元，对应2015-2017年PE分别为118倍、89倍、61倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。风险提示:增值税发票改革进度不及预期;公司产能达产进度不及预期。来公司将进一步完善全国布局。营改增直接受益者，增值税发票业务有望在2016-2017年爆发公司为国内增值税专用发票用纸唯一生产厂家。目前增值税专用发票每年用量约为8-10亿份，据相关部门的测算，营改增完成后用量将达到250亿份，其中增值税专用发票占比约为三分之一。3月6日，财政部部长楼继伟在全国“两会”答记者问时表示，2015年按照计划应该完成“营改增”的改革，把生活服务业、金融业以及建筑业、房地产业的营业税全部改成增值税。由于税收压力较大、尤其不动产行业阻力较大，推行速度有所放缓，但整体改革趋势确定。增值税发票用量有望在未来两年逐步释放，实现爆发式增长，公司的增值税发票用纸业务具有数倍成长空间。方正证券海特高新(002023):航空产业布局进入收获期 军工芯片带来新期待1、同心多元布局航空产业，打造百年海特。公司以航空维修起步，经过多年潜心经营、科研投入和技术、市场、人才积累，提出了“以航空维修为主，航空技术为核心，同心多元发展”的总体发展战略。凭借多年航空维修的经验与优势，公司在夯实航空维修板块的同时，将航空技术研发板块、航空培训板块、航材维修交换和租赁板块、航空产品制造板块等纳入主营业务，实现从航空维修商向综合航空技术服务商的转型。2、航空维修技术雄厚，深度广度实现突破。公司90年代初航空维修市场放开时介入维修领域，目前覆盖飞机、直升机整机维修，发动机维修以及机载电子系统维修。公司计划2015年内形成空客A320的8C检大修、改装能力和波音B737的2C检维修能力。2014年航空维修收入增长约20%，2015年随着天津基地贡献业绩增速将有所提升。3、航空培训前景广阔，并购与合作拓展产业链。公司依托航空维修技术资源，前瞻性布局航空培训。2008年以来通过收购昆明飞安、新加坡AST、与CAE公司战略合作拓展航空培训业务，目前已成为国内飞行员培训最大的第三方培训机构。昆明、新加坡、天津三大航空培训基地的建成，公司将形成15-20台的模拟机培训规模，实现多领域(运输航空、通用航空)、多机种(干线飞机、通用飞机、直升机)覆盖国内外航空培训市场。伴随通航产业的快速发展，市场对航空培训需求将爆发。预计2015年公司航空培训收入复合增速20%，2016年增速超过50%。4、航空新技术研发与制造高速成长。在公司持续积累和科研投入下，目前成为国内唯一直升机绞车供应商，国内首创直升机ECU产品，目前已形成既有产品量产、又有多种新型号在研，还有多个项目预研的良好科研生产局面。某型航空动力控制系统已实现批量化生产，产能逐步扩大;多型军民两用航空动力控制系统项目的研制工作正在有序推进;电动救援绞车研制项目和氧气系统即将进入试飞测试阶段。预计未来3年航空新技术研发制造复合增速将超过50%。5、公司与中国电子科技集团29所签署战略合作协议达成战略合作伙伴关系。中电科29所和国睿科技大股东中电科14所、四创电子大股东中电科38所齐名，是我国最早建立、专业从事电子战技术研究、装备型号研制和生产的国家一类系统工程研究所。双方将在航空机载设备和检测设备的设计、制造、测试、培训、综合保障等方面开展合作。6、军工芯片填补空白，未来空间值得期待。公司控股嘉石科技进入高端芯片领域，嘉石科技建成后将成为国内第一条6吋第二代/第三代半导体集成电路生产线，主要应用于雷达、电子战、通信、精确制导武器等军事装备，将填补国内市场空白，具有良好的市场前景，2018年投产后利润规模可能再造一个海特。目前军品高端器件几乎100%依赖进口，未来我国军品芯片国产化替代空间巨大。国元证券德威新材(300324):战略发展高端产品 具备产业链整合能力公司是国内线缆用高分子材料龙头:公司专注于线缆用高分子材料的研发、生产、销售。目前公司有XLPE 料、内外屏蔽料、通用PVC 料、和特殊PVC料四大产品系列，其中PVC 特殊料又包含汽车线束料、弹性体料和UL 系列料等三大类。公司坚持多领域发展战略，具有多行业、多类别、多品种的产品优势，不断在原有的产品结构上根据市场需求和技术创新进展调整产品结构。目前公司拥有各类材料产能9.75万吨，新建的滁州基地目前已完成基础设施建设，基地建成后，将新增1.8万超高压XLPE 材料、3万吨硅烷交联料、2万吨汽车线束绝缘料和3万吨环保特种PVC 电缆材料。发展高端产品确保公司稳定增长:电缆行业是国民经济中最大的配套行业之一，我国线缆用高分子材料出现低端产品过剩，中高端产品缺乏的局面。一直以来中高端线缆市场被国外企业如陶氏化学、北欧化工所垄断。公司通过技术研发，目前已实现高端产品的技术突破和批量生产。未来公司将优先发展高端产品，如高压、超高压线缆绝缘材料和内外屏蔽料等产品，同时公司将推广汽车线束绝缘材料，目前已通过宝马德国等3家德系汽车质量认可，15年有望成功开拓日系车企市场，滁州基地2万吨产能投产后，公司产能紧张情况将缓解。我们认为，公司一直以来注重产品创新，未来高端产品占比将不断提高。电缆产业链融资需求较强，未来有望通过供应链金融平台来解决:电缆行业较为分散，行业内拥有少数的大型核心企业和众多中小企业，中小企业在产业链中处于劣势地位，下游通常采取先货后款的方式，而上游的大企业通常要求先款后货，给中小企业现金流带来巨大的压力。而且电缆中常用的铜、铝等大宗原材料价格变动快，回款周期长，导致风险大。目前电缆市场规模8000多亿元，我们认为，行业内小企业融资规模巨大，创建供应链金融平台的需求迫切，公司多年来为产业链上下游的其他公司提供资金担保，与中信保合作密切，未来有望在产业互联网浪潮下通过自身的信用、资金优势来搭建平台。业绩快速增长，给予买入-A 评级，目标价25元:公司未来将致力于高端产品的研发和生产，新建基地产能顺利投产后，公司将实现快速增长，同时，在产业互联网大背景下，公司具备搭建产业平台的能力为产业链上下游解决融资等难题。我们预计公司15-17年EPS 分别为0.32，0.50和0.61元，给予买入-A 评级，目标价25元。安信证券步步高:实体互联网化转型新标杆近期步步高涨幅持续领先行业，我们更新观点如下，重申推荐评级!事件评论“西南王”，多业态布局，积累转型基础。截止目前，公司合计共有30 家百货/购物中心，200 家超市，预计2015 年总营收有望超过160 亿元，网点分布以湖南为主，外延进入江西、广西、重庆、四川、贵州、云南等省。我们认为，多年在西南地区多业态零售布局，积累的物流、供应链、消费者信任度、供应商资源，是公司进行互联网化转型的根基所在。“互联网化”，两年摸索，新模式始亮剑。经过2013-2014 年为其两年的试错与摸索，2015 年，公司云猴平台逐步浮出水面，抽丝剥茧看公司云猴平台战略，我们认为要点有三:第一，基于消费者和商户的大会员体系，发展全渠道会员管理、移动营销、移动支付;第二，基于最后一公里配送及社区入口价值，发展B2b 业务，提升区域物流效率、整合便利店网点资源。第三，在搭建会员体系，抢占最后一公里入口的背景下，积极在平台内注入生鲜电商、跨境购物、特卖本地购等消费者痛点品类，盘活体系内的流量用户。通过上述三点布局，步步高云猴转型，真正解决实体零售企业互联网化转型过程中，全渠道流量来源以及物流成本降低的难题。整体观点:转型明确，看执行力，以时间换空间。我们认为，公司云猴战略颁布至今，转型方向逐步明确与清晰:以大会员系统为主的移动营销平台，以便利店整合为依托的社区便民入口，有望成为公司全渠道布局的“杀手锏”产品;人才引进和激励机制到位:公司开放心态全国范围内引进新业务核心团队，新业务模块子公司层面预留20%股权，用于核心团队激励，真正在上市公司实现内部创业环境。投资建议:对应2016 年目标市值270 亿。我们看好公司新业务发展前景，同时在新业务大资金投入预期下，公司未来不排除有进一步融资诉求，预计2015-2016 年EPS 为0.56 和0.6 元(考虑定增摊薄股本)，对应PE为47 和49 倍，PS 为1.6 和1 倍。我们预计公司2016 年B2b 实现20-30亿交易量，跨境+生鲜电商实现约7 亿交易量，总会员人数超过3000 万人，考虑到公司地区移动营销平台及便利店供应链系统盈利模式多样化，跨境电商以及生鲜电商布局领先行业，给予传统业务1 倍PS，B2b 以及电商业务2 倍PS，会员价值150 元/人，目标市值270 亿，维持“推荐”。(长江证券李锦)中国铁建:海外业务快速扩张，一带一路迎来发展机遇净利润增长较快，现金流和负债状况有所改善。公司公布2014 年年报: 实现营业收入/ 归母净利润5，919.69/113.43 亿元，YOY+0.88%/+9.65%，每股收益0.92 元，YOY+9.52%。综合毛利率10.85%，提高0.7pct，营业利润率2.43%，提高0.34pct;公司经营活动产生的现金净流量由负转正，达到65.83 亿元，为近5年最好水平。公司2014 年末资本负债比率为76%，下降2pct，同比有所改善。公司2015 年计划实现新签合同额8，197 亿元，营业收入6，100 亿元，YOY+3.05%。结构调整稳步推进，铁路业务成增长主力。2014 年公司新签合同额8，277.08 亿元，为年度计划的108.04%。公司各主营业务板块中，铁路工程新签合同额2，617.77 亿元，占工程承包板块新签合同额的38.09%，YOY+21.18%;市政工程新签合同额686.998 亿元， YOY+5.42%。在非工程承包板块中，勘察设计咨询新签合同额100.152 亿元，YOY+8.95%;工业制造新签合同额152.729亿元，YOY+27.07%。公司全面受益于国家一带一路战略，海外收入增长加速。一带一路作为中国近200 年来首次提出的以中国为主导的洲际开发合作框架，已获得超预期的国际认可，亚投行参与国家规模超预期。国家层面上，陆上将打造新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛等国际经济合作走廊和海上建设运输大通道。2014 年公司新签海外合同额1，278.03 亿元，YOY+59.74%，占新签合同总额的15.44%。公司先后承揽了尼日利亚沿海铁路、沙特内政部安全总部发展项目、孟加拉高速公路项目等一大批重大项目。实现境外营收236.25 亿元，YOY+11.1%，占比约4%。尼日利亚阿卡铁路、土耳其安伊高铁通车，安哥拉本格拉铁路顺利建成并试运行，在海内外赢得了前所未有的知名度。伴随着“一带一路”战略机遇，公司海外业绩有望进一步提升。增发有助于公司降低资产负债率、优化资本结构，做大做强国内和海外业务。公司拟通过定增募集99.36 亿元，发行不超过13.8亿股，增发将增强公司的资金实力并降低资产负债率，有助于企业加速规模扩张的步伐，进一步做大做强建筑工程主业，巩固及提升行业领先地位。对公司实施“建筑为本、相关多元、一体运营、转型升级”的整体战略有重要的积极意义l 风险提示:宏观经济波动风险、基建投资下滑风险、境外风险等。盈利预测与估值:我们预测公司15/16/17EPS 分别为1.02/1.11/1.23元，给予公司15 年20-22 倍PE，对应目标价区间为20.4-22.4 元，维持“推荐”评级。(银河证券鲍荣富 )航天机电:光伏业务将较快增长，高端汽配和军工整合可期1.事件公司发布年报，2014年，公司实现营业收入37.87亿元，同比增12.74%;实现归属净利润2239万元，同比降84.48%;实现EPS0.019元;不分配不转增。2.我们的分析与判断(一)预计2015年光伏业务将大幅增长2014年公司全额计提神舟硅业2.48亿元，光伏电站业务受国家政策影响低于预期，是公司利润大幅降低的主要原因。公司光伏电站2014年开工487MW，并网投运320MW，但受政策变动影响仅完成出售170MW;2015年计划新增开发450MW，开工建设507MW，并网投运400MW，出售382MW，销售规模将有1倍以上增长。同时公司还在甘肃成立公司布局电站运维业务，有望分享运维的巨大市场。光伏组件销售805MW，同比增54%，实现扭亏，顺利完成“固国内，扩日本，拓印度”的策略。未来有望继续保持较快增长。(二)高端汽配领域资产收购值得期待公司的汽配业务实现收入2.7亿元，占比较前几年下滑明显。根据公司的发展战略，我们预计汽车电子等高端汽配是公司未来发展的重点方向之一，未来有望实现和光伏板块相近的收入规模。公司于2014年12月曾停牌策划收购高端汽配资产未果。我们认为公司在此领域将会选择新的项目加快推进。(三)将显著受益于航天八院科研院所改制2015年下半年军工领域科研院所分类改革有望取得突破，预计相关资产整合将开始，军工科研院所下属上市公司都将大幅受益。航天科技集团也有望深化改革，加快军工科研事业单位改制。八院主营“弹、箭、星”，是航天军工体系重点单位，未来有可能通过改制和资本运作等方式持续做大做强上市公司。八院资产体量是上市公司的数倍，公司作为八院唯一一家上市公司，有望显著受益于院所改制。3.投资建议预计公司2015-2016年EPS分别为0.35元和0.45元，目前股价对应15年37倍估值。考虑到公司的主业增长和八院的大规模资产注入预期，公司投资价值有较大上升空间，维持“推荐”评级(银河证券鞠厚林，傅楚雄 )长春高新:低点已过，看好公司重磅生物药制剂未来巨大潜力公司业绩低点已过。公司2014年金赛药业(两大非经常性因素导致生长激素销售出现波动)和百克生物(迈丰生物继续大幅产生损失4000万元以上)两大利润来源均出现非经常性因素影响，2015年上述因素将全部解除，公司低点已过，2015年将重拾业绩较快增长。公司拥有重磅生物药制剂，空间巨大且完全不受医保控费影响。生长激素本身在我国就具有巨大市场空间。我国矮小症患者潜在人群700万人，但每年真正得到治疗的人群(几家生长激素企业用药合计)仅十几万人，且用药周期平均仅6~7个月，远低于日本等发达国家平均12~18个月的用药周期，未来仍具有巨大市场开拓空间，公司更有望通过加强销售渠道管控的形式推动产品销售放量及合理延长患者用药周期。长效生长激素绝对不仅仅是短效制剂的简单替代，在用药便利性及疗效上将是本质的提升，国外本已相对成熟的市场仍有包括诺和诺德、辉瑞、Versartis 等多家巨头仍在全力研发长效生长激素，就已经充分说明其巨大潜力。促卵泡激素在国内已经有30亿元左右的市场空间，且仍在快速增长中，公司产品有望今年3季度以首仿生物制剂品种获批，并加速分享这一巨大市场，公司更有望通过研发及并购等方式获得更多辅助生殖领域生物制剂品种，形成继生长激素领域后的另一大优势品类。艾赛那肽和重组人胸腺素? 1已经申报生产，有望于2016年获批。我们看好公司生物药研发实力和目前几个品种的销售空间。此前，公司国企体制、激励不到位、金赛药业核心灵魂人员金磊先生没有上市公司股权(2012年换股失败)等因素是压制股价的主要因素，但我们看到，自2014年年底以来，金磊先生进入公司董事会、董事长杨占民先生延迟退休等一系列积极因素，在当前全国范围内国企改革大背景下，公司有望出现积极变化。我们预计，公司2015~2017年公司净利润增长25%/29%/35%，EPS3.04元/3.91元/5.28元，当前股价对应2015年动态PE 40倍，估值合理，考虑到公司生长激素2015年将恢复正常较快增长水平、百克生物将不再产生大量非经常性损失，我们认为公司今年业绩将极大改善，且有望超预期，同时重磅品种重组人促卵泡激素有望3季度开始上市销售，维持“推荐”评级。风险提示:产品销售低于预期，长效生长素上市后推广进展不达预期;促卵泡激素、艾塞那肽等新产品获批速度慢于预(方正证券崔文亮)周二最具爆发力六大牛股(名单)时间：2015年04月03日 14:50:26 中财网[第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] 下一页双龙股份:并表大幅提升业绩，转型医药正当时事件描述公司2014年实现营业收入3.43亿元，同比增长108.27%;归属于母公司所有者的净利润5670万元，同比增长108.76%，基本每股收益0.31元;扣非净利润4739万元，同比增长110.14%。公司拟每10股转增5股。事件评论金宝药业并表，提升公司盈利能力:公司2014年收入同比增长108.27%，净利润同比增长108.76%，主要系金宝药业并表所致。金宝药业于2014年9月并表，分别贡献收入1.68亿，净利润3686万元，占比49%和65%。并表带来公司盈利能力的大幅提升。公司原有化工业务收入1.75亿元，同比+5.96%，增长较为稳健。化工业务毛利率36.69%，医药业务和其基本持平。传统白炭黑业务有望迎来需求恢复:公司是高分散白炭黑细分领域的领军企业。预计随着硅橡胶在部分非轮胎领域取代其他胶种，公司的硅橡胶用白炭黑有望迎来需求复苏，再考虑世界各国对绿色轮胎的大力鼓励，白炭黑需求潜力巨大。金宝药业质地良好，公司迈出转型医药第一步:公司2014年8月完成对金宝药业97.713%股权的收购。标的公司经营良好，2012、2013年收入分别为3.3和3.7亿元，净利润8407和9676万元。金宝药业目前拥有66个药品品种，主要包括治疗妇科病的止痛化癥胶囊(东方东宝牌)和治疗流感的热毒平颗粒等。止痛化癥胶囊为医保乙类药品，占据过半市场份额，2013年收入1.6亿;热毒平颗粒新进吉林医保乙类，2013年收入0.5亿。主导品种均为知名品牌，有望受益于品牌OTC的复兴。金宝药业销售能力较强，以代理营销为主，销售网络覆盖全国。公司通过并购金宝药业，顺利进入医药享受业绩和估值的双提升。金宝药业承诺2014-2016年扣非净利润分别不低于8，200万元、10，100万元和11，800万元。首次覆盖，给予'推荐'评级:公司向健康产业转型力度坚决，传统白炭黑业务有望迎来需求恢复，安全边际高。初次并购的金宝药业质地优良，有望定位于医药资产整合平台，继续通过外延并购实现转型。预计2015-2017年EPS分别为0.50元、0.62元和0.75元，对应PE分别为42X、34X和28X，首次覆盖，给予'推荐'评级。(长江证券)中国中铁:业绩稳定增长、一带一路助力未来发展业务协调发展，业绩稳定增长。公司发布2014年年报:实现营业总收入/归母净利润6，103.28/103.59亿元，YOY+9.22%/10.51%;每股收益0.482元，YOY+9.55%;毛利率10.86%，同比增长0.67%;净利率1.75%，同比下降0.5%，期间费用率5.23%，同比上升0.17%，我们认为主要是因为公司转换管理模式导致管理费用上升，公司2015全面推行精细化管理有望降低费用;新签合同额9，346.1亿元，同比增长0.5%。截至2014年12月31日，公司未完成合同额为18，010.2亿元，同比增长5%。五大板块稳步增长，业务结构发展良好。(1)基建建设:2014年公司基建建设业务营收5，081.42亿元，为公司提供83%收入贡献和64%利润贡献，基建板块YOY+13.95%。(2)勘察设计与咨询服务:2014实现营收95.92亿元，YOY+12.06%;毛利率同比下降2.04%，系以设计带施工导致公司总承包任务量增加和设计业务规模增加导致了委外支出增长。(3)工程设备和零部件制造:2014年实现营收124.8亿元，YOY+10.23%。公司道岔、桥梁钢结构占有国内70%市场，铁路专用设备研制达国际水平，同时公司成为国内最大、世界第二的盾构研发制造商。(4)房地产开发:公司2014年不断优化房地产开放项目的建设和销售计划，加快房地产项目去存货速度，房地产板块营收增长6.33%。(5)其他业务:公司实施多元化战略其他业务收入共计533.24亿，同比减少20.79%。“一带一路”基建先行，助力公司未来业务增长。国家28日发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，陆上打造新亚欧大陆桥、中蒙俄、中国-中亚-西亚、中国-中南半岛等国际经济合作走廊;海上建设运输大通道。公司2014年海外营收262.00亿元，YOY+9.30%，我们估算“一带一路”沿线64个国家建筑业总产值6.14万亿美元，潜在市场空间高达4569亿美元，占中国建筑业总产值的15.9%。年底中老泰铁路、伊朗高铁有望开工，同时公司在公司海外业务未来可期。创新融资模式维持业务和投资项目健康发展。2015年2月10日公司拟通过非公开发行定增募资120亿元，向不超过10名特定投资者非公开增发不超过15.7亿股，定增有助于公司优化资本结构，降低资产负债率，提升公司资金实力，保障业绩持续快速增长。风险提示:宏观政策风险、市场风险、财务风险等。盈利预测与估值:结合公司发展趋势，预计公司2015/16/17年EPS分别为0.54/0.58/0.63元，给予15年25-27倍PE，对应目标价为13.5-14.5元，维持“推荐”评级。